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投资策略：行业结构性机会依旧明显，即使经济增速下行，运营能力强的企业仍具较好的竞争力和业绩的确定性，降税减费实实在在利好消费。白酒强势的品牌依旧有发挥空间，当下核心上市公司估值不贵，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、口子窖、山西汾酒、顺鑫农业等；啤酒板块行业拐点已现，持续推荐华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒；食品重点推荐中炬高新、元祖股份、海天味业/绝味等，保健品行业建议关注汤臣倍健，肉制品行业积极关注龙头双汇发展等。

综合商家们的反馈，刘扬发现，目前淘宝及天猫的推广费用越来越高，但订单量只能说是稳中略有提升；拼多多提升迅猛，近两个月甚至可达四五倍的增速；京东销量则是大幅下跌，有些商铺的京东店已不设运营，把相关人员分配到拼多多了。某知名体育用品经销商对《中国企业家》记者说，拼购本质上就是一种折扣活动，他们也有上线，但最后发现流量是非常有限的，而京东的拼购是没有办法跟自营做竞争的。“拼购确实比自营的流量差很多，根本不是一个量级，可能是百倍千倍的差别。”

由于和考菲尔德、弗莱明顿、及满利谷等世界顶级赛马场仅有一小时车程，牧场也借助这样的地理优势，与常驻墨尔本的澳洲顶级练马师达伦·威尔、麦克·普莱斯形成了良好的服务、互动关系。竞赛马匹在大赛间隙期会随练马师回到牧场休整，牧场通过多种沙圈，为每匹马提供最优条件，令它们得以在竞赛之余获得休息，充分的放松。令马匹回到练马师马房前能恢复到最佳状态，冠军母马Black Caviar在其竞赛生涯中曾多次选择玉龙公园牧场休整。

押宝“新战场”最新数据预示着，2018年行业增长中枢大概率下移到20%左右，过去几年的高速增长短期内将难以再现。在此背景下，快递物流企业纷纷开拓“新战场”，为业绩寻求新的增长点。从上游电商企业来看，它们纷纷布局三四线及以下城市、跨境购、农村电商，加快“向西、向下、向外”步伐。如前文所述，快递行业已有向三四线及以下城市下沉的迹象，但农村地区快递仍面临不少挑战，目前可考的数据很少。

花样年首席财务官张惠明向时代周报记者表示，花样年的拿地聚焦在京津冀、长三角、粤港澳大湾区三个城市群。除此之外，西安、郑州、重庆、南昌、长沙、贵阳也是重点关注城市。“考虑到京沪等一线城市的人口规模控制，预计新一线城市与二线城市中的热点城市会成为下一步开发商重点争夺的对象。” 苏宁金融研究院高级研究员付一夫向时代周报记者表示。

啤酒：业绩如期释放，后期仍有看点。2018年华润、青啤剔除关厂带来的一次性影响，扣非利润增长约30%和20%，燕啤、珠啤、重啤均实现较快增长。2019Q1啤酒企业利润端延续了2018年快速增长的趋势，青啤、重啤、珠啤均实现20%以上扣非利润增长。啤酒板块业绩快速释放，验证了我们前期的判断。从销量看，2018年青啤、重啤、珠啤、百威英博均实现正增长，华润和燕啤出现一定下滑。2019Q1受益餐饮增速回升及春节气温偏暖，啤酒行业产量增长3%，青啤和燕啤销量加速，重啤保持约5%的稳定增长。从吨酒收入看，2018年啤酒行业收入增长7.08%，其中价格提升约7%。2018年华润和燕京的吨酒收入大幅增长12.3%和9.0%，青啤、珠江、百威英博有5%左右的增长。2019Q1青啤和重啤吨酒收入提升速度快于2018年。我们认为2018年是行业结构升级的拐点，中长期将持续推动吨酒收入提升。2018年华润、青啤、燕京、重啤、珠啤的中高档销量增速均快于整体销量增长，2019Q1青啤高端销量增长10.5%，高于主品牌的8.5%，更高于整体的6.6%。成本端，2019年原材料压力减弱，同时啤酒企业加快产能优化，产能利用率上升节约直接人工和制造费用。2019Q1啤酒企业吨酒成本仍然上涨，但增幅比2018年收窄。我们认为2019年啤酒行业受益提价滞后+补提+结构升级，吨酒收入仍会保持较快增长，同时成本端压力减弱后，剪刀差扩大毛利率有望提升，费用率受益价格战趋缓保持稳定。2019年4月1日起制造业等行业增值税税率从16%降至13%，燕京啤酒、华润啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒的净利润理论上将增长83.9%、50.9%、22.9%、16.3%、13.6%，我们推荐华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒。